三种价格及其不可互换性

这条链上的每种资产同时具有三种价格。多数时候三者一致，这正是混淆它们代价高昂的原因：按错误价格计价的仓位看似安全，实际上 已在不知不觉中失去安全性。

	定义	用途
预言机价	Chainlink 股票喂价 ÷ USDG 喂价	NAV、份额净值、偏离闸门、收费
池价	池子自己的 sqrtPriceX96	执行检查，以及我们实际持有多少股
场内标记价	永续场自己的价	对冲的成交场所、清算的计算依据

LP 仓位没有固定股数：其构成是池子 tick 的函数。因此「我们持有多少股」必须从池子读取，而窄区间会使该数值极度敏感——在某次实盘 样本中，0.37% 的价差使持仓变动了 29%。按预言机为对冲计价看似安全，实际会在不知不觉中对冲不足：目标与仓位彼此一致，而两者均与 实际情况不符，因此不会触发任何断路器。

Chainlink 在 Robinhood Chain 上

该链上仅部署了 Chainlink 一家预言机。Data Feeds、Data Streams 和 CCIP 均已提供，我们使用 Data Feeds。

• 股票喂价名为 RHNVDA / USD，而非 NVDA / USD，且其返回值中已经包含 token 的 uiMultiplier()。若再乘一次 乘数，每一次公司行动都会被重复计算。
• 喂价为 24/5。夜间很少更新，整个周末完全停更并保持最后一个值。latestRoundData() 仍会返回该值，因此 updatedAt 是 唯一的判据。
• 每个股票 token 都有 oraclePaused()，在公司行动处理期间置位：乘数变更时喂价停留在最后一个有效值上。此处所有组件遇到该 标志都会失败关闭。
• 该链没有 L2 Sequencer Uptime Feed，因此无法构建 Chainlink 标准的 L2 过期闸门。我们只能依据 updatedAt。

喂价过期并不构成关于池子的证据，而且仅凭时长无法区分「按计划收盘」与「预言机故障」。因此交易日历部署在链上并优先参考， 时长仅作兜底，而非主判据。

池价

• 股票的 USDG 池是 Uniswap V3 池，tick 区间必须落在池子的 tick spacing 上。设定 ±1% 时，在 0.3% 档实际得到 ±1.3%，在 1% 档为 ±3%；费收益与宽度成反比，因此按「设定的区间」而非「实际得到的区间」进行模拟，会将费收益高估约 30% 和 3 倍。
• USDG 在有些池子里是 token0，有些池子里是 token1。 假定某一种顺序会得出一个接近零的流动性数值且不报错，其读数即为 「份额 0%，不值得进入」——与实际情况正好相反。
• 集中流动性池上的 V3 TWAP，是在一个可被买空的盘口上取 tick 均值。这正是为借贷债务计价的 mark 需要钳制的原因，也是 StockLend 将池价视为「买回成本」而非「价格」的原因。
• Uniswap V4 池没有 observation ring：预言机功能移入了 hook。V4 池的 TWAP 只能由对其采样的组件或其自身的 hook 提供。

周末

从周五收盘到周日重开，喂价停止更新而 token 照常交易。两者之间的差额即为周末溢价——StockLend 让借款人卖入的正是它， $HEDGE 国库供应股票所收取的费用也来源于它。同样，相对一个冻结的喂价得出的「溢价」或「折价」本身并非信号：其测量结果 有一半反映的是喂价停更这一事实。